一度被全网算计为 DeepSeek V4 的"诡秘模子"，最终被小米"认领"。不仅平息了素养者社区的身份谜题，也让本钱商场对小米的 AI 进入怎样落地有了更判辨的参照系。

近日一款名为Hunter Alpha 的 AI 模子在素养者平台 OpenRouter 匿名上线，激发全球素养者社区温雅。Hunter Alpha 于 3 月 11 日以 " 隐身模子 " 体式上线，具备逾 1 万亿参数鸿沟及 100 万 token 险峻文窗口，因参数规格与外界流传的 DeepSeek V4 信息高度吻合，一度激发大鸿沟算计。

小米以一次 " 官宣认领 " 驱逐了捏续数日的算计，3 月 19 日凌晨，小米发布 MiMo 大模子系列"三连更"，包括旗舰基座大模子 MiMo-V2-Pro，全模态 Agent 模子 MiMo-V2-Omni，以及语音合成模子 MiMo-V2-TTS。随后，小米独创东谈主雷军在微博示意，小米刚发布万亿参数大模子 Mimo-V2-Pro，并闪现小米在 AI 领域 " 实践发扬可能比环球看到的要快许多 "，本年 AI 研发与本钱进入将越过 160 亿。

对此，高盛在 3 月 19 日发布的征询评释中指出，这次三款旗舰模子的连合髻布，标记着小米正从 AI 研发进入阶段迈向后果完毕阶段，其 " 物理 AI 引导者 " 的商场定位正徐徐赢得本体撑捏。并保管对小米的 " 买入 " 评级，12 个月方针价港币 41 元开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，较现时股价隐含约 14% 上行空间。

小米三款模子重磅亮相

Xiaomi MiMo-V2-Pro 专为现实全国中高强度的 Agent 使命场景而打造。它领有越过 1T 的总参数目（42B 激活参数），并支捏 1M 超长险峻文长度。在底层架构盘算推算上，它接收了羼杂注观点机制，况兼将羼杂比例从 5:1 大幅升迁到了 7:1，兼顾了超大鸿沟与极高的推理着力。

MiMo-V2-Omni 定位为小米的全模态基础模子，整合了图像、视频及音频的多模态贯通才能与遒劲的智能体才能。据高盛评释，该模子在音频贯通、图像贯通、视频贯通及智能体才能等多项中枢方针上，达到或畸形 Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.6、Gemini 3 及 GPT-5.2 的水平。

MiMo-V2-TTS 则面向语音智能体时期，提供高可控的多粒度作风截止、当然韵律复现及歌颂才能。高盛指出，其下一步方针包括膨大中英文除外的谈话粉饰，并与 MiMo-V2-Omni 的多模态贯通才能深度整合，使智能体或然以接近东谈主类抒发力的声息描摹竟然全国。

三款模子已集成至 WPS Office、小米手机及电脑上的 miclaw 智能体系统和小米浏览器。

旗舰模子性能：全球第八，成本上风权贵、专为 Agent 场景深度优化

MiMo-V2-Pro 是这次发布的中枢。该模子领有逾 1 万亿总参数、420 亿活跃参数及 100 万 token 险峻文窗口，在全球大模子笼统智能名次榜 Artificial Analysis Intelligence Index 上位列全球第八、中国模子第二，畸形 xAI Grok，仅次于 Gemini 3.1 Pro Preview、GPT-5.4、GPT-5.3 Codex、Claude Opus 4.6、Claude Sonnet 4.6 及 GLM-5。

高盛指出，成本着力是 MiMo-V2-Pro 的另一中枢竞争力。据 Artificial Analysis 数据，启动该模子完成 Intelligence Index 测试的成本为 348 好意思元，较同榜单排名靠前的 GLM-5 低 36%，较 Claude Sonnet 4.6 低 90%；与 Claude Opus 4.6 和 Claude Sonnet 4.6 比较，MiMo-V2-Pro 的 token 使用成本最险峻 80%。

在考研着力方面，小米近期推出的 ARL-Tangram 系统已部署用于支捏 MiMo 系列模子考研，该系统实现了平均作为完成时辰升迁 4.3 倍、强化学习考研速率最高升迁 1.5 倍，以及外部资源从简最高达 71%。

值得一提的是，MiMo-V2-Pro 专为 Agent 场景深度优化。MiMo-V2-Pro 针对复杂各样的 Agent Scaffold 进行 SFT & RL，具备更强的器用调用与多步推理才能。在 OpenClaw 轨范评测榜单 PinchBench、ClawEval 上，MiMo-V2-Pro 效果处于全球顶尖。同期，凭借 1M 的超长险峻文窗口，MiMo-V2-Pro 或然稳重撑捏高强度的真正 Claw 复杂诳骗流。

AI 阶梯图判辨化：从模子到生态的系统布局

高盛评释防备指出，这次发布并非零丁事件，而是小米加快将 AI 研发进入涟漪为实践后果的系统性鞭策的构成部分。

在此之前，小米于本年 2 月发布了面向机器东谈主推理与及时实施的视觉 - 谈话 - 作为模子 Xiaomi-Robotics-0，3 月发布了 AI 智能体系统 miclaw，并于 3 月 19 日同步推出搭载 XLA 贯通模子的升级版扶植驾驶系统 HAD，该模子整合了小米自研的跨具身基础模子 MiMo-Embodied。

高盛为三款模子辞别勾画了明确的迭代方针：MiMo-V2-Pro 的下一方针是攻克高复杂度推理与长周期任务计算；MiMo-V2-Omni 的方针是实现跨小时乃至跨天的捏续意图计算、及时流感知，以及通过机器东谈主和手部实施作为；MiMo-V2-TTS 则将向多谈话膨大并深刻与 Omni 的交融。

高盛以为，凭借当先的多模态 AI 才能及 " 东谈主车家 " 生态内丰富的智能体诳骗场景，小米具备拿获全球 AI 模子行业雄壮商场空间的后劲，同期有望打造高溢价、各异化的浮滥级 AI 末端。

进入加码与估值逻辑：短期利润承压，恒久价值重估

高盛瞻望，小米 2026 年研发开销将达 400 亿元东谈主民币，高于 2025 年预估的 322 亿元，捏续加码的进入将对近期利润变成株连。财务数据涌现，高盛预测小米 2026 年净利润（扣除特殊项当今）约为 279 亿元东谈主民币，低于 2025 年预估的 395 亿元，对应 2026 年市盈率约 27.4 倍。

尽管如斯，高盛以为，捏续的后果录用应推动商场将小米再行订价为领有自研 AI、操作系统及芯片才能的物理 AI 引导者，而非仅以近期市盈率估量其价值。高盛保管买入评级，方针价港币 41 元，基于分类加总估值法，包括对小米中枢业务遴选 16 倍方针 12 个月远期 EV/NOPAT，对小米电动车业务遴选 DCF 估值（450 亿好意思元），并施加 10% 控股折价。